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无异于、基本状况和工作特性

1.庄骨干气象

商厦业务范围

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商厦大概

事务布局

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主营构成分析

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主营构成分析

上下游及销售模式

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根本客户和供应商

实在决定人数

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控股层级关系

股东占比情况

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股东人数

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十可怜流通股东

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单位持有条汇总

分红增发情况

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分配情况

2. 为主工作特征

1)收入,利润,现金流分析

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运营总收入

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直辖为总公司股东的扣非净利润

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营活动闹的现金流量净额

2)ROE分析(杜邦分析)

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加权ROE

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落于母公司股东的扣非ROE

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杠杆比例

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资产周转率

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销售净利率

3)毛利,三花费分析

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毛利率

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老三起费用率

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销售费用率

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管理费用率

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财务费用率

4)资产分析

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资产

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负债

其次、核心投资逻辑与业务分析

1. 市面空间和潜力

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  (一)行业发展趋势
  1、改性塑料业务
  2016年,国内经济环境还复杂。数据显示,中国塑料总产量从2004年之近1,800万吨上涨及2016年的近8,000万吨,改性化率也打8%提高到19%。2016年中华讲塑料制品1,038万吨,同比增长6.7%;出口金额也2,351.7亿头条,同比提高0.5%。
  我国改性塑料行业存在较大发展空间。公司作为国内专业的改性塑料产品制造商,努力克服外部环境不利因素,强化自身内部建设,在确保白色家电市场重点客户增量的同时,加强在黑色家电领域的业务拓展,实现了与海尔、九阳、冠捷、乐视、小米的深度合作,并开发了四川长虹等新的知名家电客户,保持公司业绩持续增长。
  2017年中华经济下行压力以存,供给侧结构性改革需深化。2016年12月19日国务院发表了《“十三五”国家战略新兴产业发展设计》,“十三五”期间,我国以坐化名塑料研发为突破口,着力提高科技创新能力,全面升级塑料产业之技术水平,“加强工程塑料改性及加工使用技术开发”、“以树脂基复合材料及碳基复合材料为主要积极开发最新超大规格、特殊结构材料的完好制备工艺,推进强性能复合材料低成本化、高端项目产业化与采取技术装备自动化”。随着国内汽车,电子电气、通讯和机械工业的蓬勃发展,改性塑料的需求将大幅上升,各种改性塑料粒子及其制品、复合材料及其制品将得到广泛应用。面对国内经济增长动力不足、房地产行业未能走出低迷困境和导致家电行业市场需求不足的形势,公司将加大在研发创新、工艺改进方面的投入力度,通过技术升级、产品质量提升和产品结构优化,充分发挥改性塑料粒子与改性塑料制品一体化经营的优势,加快公司发展。
  2、空心胶囊业务
  2016年中华经济还面临巨大压力,但企稳迹象明显。根据国家统计局数量,2016年1-6月,全国规模以上工业企业工业增加值比提高6.2%。医药制造业(由化学制药、中药(包括中成药和饮片)、生物生化制品工业、卫生材料、制药机械和医疗器械工业整合)累计增加值比提高10.4%。受国家宏观经济环境与招标新政、两票制改革、仿制药一致性评价、生产工艺核查和飞检、抽检等市场监管趋严等因素的影响,医药行业总体运行继续见出缓慢态势。
  随着仿制药一致性评价与生产工艺核查的深入,制药企业对空心胶囊的选择更加严谨,品质要求更高。现阶段,各制药企业在选择空心胶囊供应商的时候,在考虑价格因素的同时开始重点关注其安全性与健康品质。特别是仿制药一致性评价和中药工艺核查的进一步推进,医药市场对空心胶囊生产企业的要求更加严格,一些落后产能必将遭到淘汰。
  2015年10月,中国十八暨五中全会公报中首差提及了“健康中国”的概念,并以建设“健康中国”上升也国战略性,这代表国家曾经于再高视角来任何对健康产业和那个相关的组成部分行,它们不但是防病治病和大好保健之非常产业,而是与经济前行相辅相成、紧密互动,不仅直接创造生产力,而且健康本身即是生产力。可以预期的凡,未来正规发展观会日益升入人心,并日趋融入到每政府的统治理念中。
  2017年2月9日,中国政府网公布医药生产流通行业重磅文件《国务院办公厅有关更进一步改革全面药品生产流通使用政策之若干意见》,要求严药品上市审评审批,加快促进已经上市仿制药质量以及疗效一致性评价。由此可见,缩短我国制药公司以及世界进步制造水平距离,提升药品品质,关注人民健康就腾为国战略性,这对为药企配套的药用辅料企业而言,尤其是本着代表中国胶囊制造行业先进生产力的、拥有电动空心胶囊生产技能之骨干企业是均等项重要利好。
  (二)业务发展计划
  1、改性塑料业务
  (1)生产以及事务拓展计划
  公司专注于改性塑料粒子及其制品的研发及生,目前早已当拖欠领域有所一定行业位,公司以由此自积累和不懈努力,提升于更名塑料方面的研发及经理能力,进一步提高公司当行业外之影响力,同时,开拓新的盈利增长点,优化公司之事务布局,增强合作社抗风险能力。在巩固家电、汽车、电子等化名塑料应用领域的而,进入全新的市场领域,丰富公司出品种类,增加企业之赢利贡献点。此外,公司拿尽力落实改性塑料产业之纵向一体化战略,延长产业链条,增强创汇能力。
  (2)技术研发及活更新计划
  公司用连续加码在技巧与研发方面的投入,力争能持续推出高附加值的新产品,保证公司产品之差异化竞争优势。公司还用着重健全技术同管理体系、创新研发激励机制,加大对技术研发人员之奖励力度,充分调动技术人员的能动,并抓住更多优秀专业人才的进入,激发技术研发队伍的精力以及创造力。
  (3)公司治理优化及组织结构改革调整计划
  公司上市后,在铺治理点比如上市企业之过人标准规范运作。公司严格恪守中国证监会以及深圳证券交易所的相关规定,健全同全面决策、执行、监督互动制衡的责任者治理结构,充分发挥审计、战略、薪酬考核、提名等正规委员会和独立董事的用意,形成责权相互统一、科学快速的店堂治理架构。公司还将依现代局制度的求,充实到各类管理制度与体制,在其中组织结构及仍扁平化、模块化的基准,简化流程,优化组织结构,提高营业效率。
  (4)人力资源引进与培育计划
  公司拿增进人才推荐、培养以及存贮,建立有层次的姿色梯队,为公司不断快速发展输送新生力量。未来老三年公司拿重要培训及推举管理、技术及研发、生产、营销等方面的专业人才,补充和长一批不同层次之技能工人,建设同样开高素质的职工队伍。公司将不断完善薪酬跟评定制度,建立职务竞聘机制,提高员工福利待遇,增强合作社本着员工的引力,使其和商家合成长,为铺面不停、快速发展提供强大的人力资源保障。
  (5)市场开展和服务网络体系建设计划
  时,公司一度当长兴、南京等于地兴办了分店与运行仓库,以便更好的开拓市场和为所在区域的客户提供贴身服务。未来公司用紧密跟踪本业及下游行业之发展趋势及动态,在根本家电、汽车和电子等产品做集中地开生产基地,为客户提供及时、高效的劳务,进一步扩展市场份额。
  (6)筹资计划
  公司在境内证券市场公开发行股票并上市后,已起了直白融资渠道。公司将充分利用上市企业之好地位,运用多资本运作手段,为合作社筹集发展基金,促进企业提高战略落地和经理目标的落实。公司还将因工作发展和种类建设需要,在充分考虑资金本与对基金组织影响的前提下,适时扩大银行贷款,采取多元化的借贷方式来满足工作发展的基金需要,为公司成长提供成本保障,实现股东利益的最大化。
  (7)业务拓展计划
  随着公司实力的增强,公司将依托资本市场,寻求正业、上下游、临近区域外之并购与组成会,开拓新的利增长点和事情增长最,并根据店家发展战略进行整并,形成健全之产业链条,实现稳步、适度的规模化扩张。
  2、空心胶囊业务
  给市面转形势与行变革趋势,益青胶囊将延续维持同弘扬自身优势,采取有效应本着艺术,积极应针对经济下行压力,确保顺利完成各项工作计划。
  (1)积极开展工程、技术改造工作
  持续抓好技术改造工作,不断提升设施运转效率,确保设备运转精度,这是承保产品品质之安居都一致底基本前提。2017年,益青胶囊计划成功全自动机制肠溶明胶空心胶囊生产线增配工作,同时计划就26桩技术改造工作。
  (2)沉着应对一致性评价、关联审评审批
  仿制药一致性评价和药用辅料关联审评审批与胶囊行业密切相关,益青胶囊已经着手进行相关工作,目前早就形成具体做事方案,与一些客户及药研发机构主动进行接,在市场需求量比充分的严重性项目的研发进程遭到再接再厉提前与,以保险企业产品及药品配套的适应性,提高产品之市场占有率。
  (3)强化创新能力
  依靠企业现有的老三独技术骨干平台,强化创新能力。增加企业研究和试验经费,持续扩大科技人才队伍,逐步引进企业创新待的高层次人才,购置先进的钻出设施,加强针对性专利、核心技术的产权保护,争取政府针对商店更新的策略扶持,制定切实有效的翻新激励机制,有效刺激团队的独立自主创新潜力。

经情况

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  2017年上半年,国内经济前行保持了稳中向好的升华态势,公司下游家电、汽车行业保持不住增强态势,医药行业继续持续谨慎乐观的上扬态势,挑战中涵盖在会。
  总体而言,公司紧紧围绕年度提高计划,坚持“改性塑料业务、空心胶囊业务并发展”的布置,启动先进高分子复合材料项目以及人造草坪建设项目,克服重重压力,继续维持业绩的稳定增长态势。
  报告期内,公司在统一报表范围外实现营业总收入80,711.57万初次,同比提高54.51%,主要是化名塑料制品销售增长及益青生物纳入合并报表范围所给予;实现利润总额9,180.05万头版,同比提高58.11%;实现归属为总公司股东的净利润7,701.15万第一,同比提高52.81%。
  报告期内6,公司展开的显要工作:
  1、改性塑料和赛分子复合材料业务。
  2017年上半年,家电、汽车行业需求连续升温,呈现快速增长趋势。
  公司围绕家电行业深化及多点布局,推进海尔等新增大客户业务量增长,有效开拓小家电市场;加强销售团队建设,向战略客户的新产品供货延伸;着力开拓汽车领域客户,目前已成为全球第六大汽车零部件巨头佛吉亚的战略供应商,进入其全球采购平台;与此同时,公司拟与东风日产商谈战略合作事宜;加强内部管理,提升综合管理水平,国恩股份、国恩复材先后通过ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证。
  2017年上半年,公司改性塑料产品实现销售收入68,410.77万最先,同比提高32.75%。
  于原工作不停稳定增长的前提下,积极促进工作升级,战略布局大性能新资料产业,全面拓展高分子复合材料、碳基材料、纤维增强复合材料及制品的研发与样品生产。
  公司于2017年1月20日,设立全资子公司青岛国恩复合材料有限公司。
  2017年上半年,国恩复材已向特锐德试供非金属总控箱、非金属材料充电桩。
  2、空心胶囊业务。
  报告期内,益青生物一方面积极开展明胶空心胶囊、肠溶明胶空心胶囊和羟丙甲纤维素(HPMC)空心胶囊市场;另一方面,通过技术创新,持续提升产品质量和装置运转效率,满足广大客户的求,扩大市场占有率。
  2017年上半年,受波及审评审批、仿制药一致性评价、生产工艺核查和飞检检查等因素的熏陶,市场监管愈加严格,医药行业对产品质量要求的严格上空前高度,导致药企对空心胶囊这种药用辅料的渴求为尤为严。
  对纷繁的商海现状,在加深和原来战略性客户合作之以,积极开发国内外市场,通过技改升级产品品质,满足国内外客户之需,大力开发保健品以及膳食补充剂客户。
  2017年上半年,空心胶囊实现销售收入9,280.03万首届。
  3、体育草坪业务。
  也拓展企业业务范围,进一步延长改性塑料产业链,公司开设国恩体育草坪,专业从事人造草坪的研发、生产以及行销,为客户提供包括研发、设计、生产、铺装及售后保安在内的整体解决方案及综合服务。
  时早就完善投产,正在展开国体认证、质量管理体系认证和环境管理体系认证的备选干活,完善生育基础标准。
  2017年上半年,国恩体育草坪通过出席上海、俄罗斯、日本等国内国际展会,借助母公司强有力的平台资源,全力开辟国内外市场,现都和美国、俄罗斯、日本的客户上合作意向,有几乎独地区的特大型政府工程方接洽过程被。
  4、加快分公司建设步伐。
  也减低营运资金,更好地劳动客户,公司于芜湖新建青岛国恩科技股份有限公司芜湖分公司。
  公司让今年3月份起来筹建芜湖子公司,5月份专业登记设立并投产,前期新投入1,800万首位,购置安装设备42模仿;近期起投入1,500万头条改造相关场所、购置设备10仿照。
  芜湖分公司叫2017年5月8日获取工商营业执照,经营范围为:
  塑料原料及制品、改性塑料、塑料合金材料、功能塑料板材、模具的钻研出、生产、销售;电器电子配件、汽车零部件的加工、销售。
  2017年6月,芜湖分公司当月实现销售收入1,700余万元;预计全面投产后,每年可实现新增产值1.5-2亿元。
  也更加践行企业提高计划及经纪目标,公司方和奥克斯等知名品牌企业关系战略协作事项,现宁波分号在登记中,已跟宁波卓越智能控制技术有限公司签约《房屋租赁合同》,解决场地问题,宁波分公司宏观投产后,预计每年可实现新增产值1.0-1.5亿冠;同时,目前店家正在和邯郸美之关联战略协作事项,拟以邯郸设立分行,针对邯郸美之、石家庄格力等老牌客户拓展产品配套供货,全面投产后,预计可实现年增产产值1.5-2亿首届。
  5、加快技术创新和类建设。
  (1)改性塑料和赛分子复合材料业务点,报告期内,进一步加强研发核心项目建设,打造国家级工程技术中心,提升企业自主创新能力,增强基本竞争力。
  于存活项目研发集团的底蕴及,引进一批判高水准专业人才,进一步升级企业研发力量和测试水平。
  加强针对新资料的研究,把控改性塑料制品的质地与运用方向。
  为到展开以大分子复合材料、碳基材料、纤维增强复合材料和产品的研发、生产,为轨道交通、新能源汽车、飞机大性能化提供先进的大分子复合材料,2017年1月,公司用自有资金入股兴办全资子公司青岛国恩复合材料有限公司,国恩复材目前备技术人员11称作,已以术研发、生产制造、市场进行点举行好自然储备。
  (2)空心胶囊业务点,报告期内,益青生物依托企业技术骨干、青岛市空心胶囊工程技术研究中心以及青岛市空心胶囊工程研究中心三要命平台拓展工作,持续提升公司创新能力,增强基本竞争力。
  充分发挥技术和产品质量优势,积极响应国家号召,加大技术改造投入,持续提升产品质量,提高装备运行效率,通过强化技术服务,深化与客户之协作关系,积极促进产品结构调整,推进高毛利、高技能含量产品的销售。
  公司在现有的制品研发团队基础及引进了扳平批专业技术人才;在硬件建设地方,加大投入力度,扩大、改建了现有的检测试验室,新购买一批判研发设备。
  公司执以市场也中心,为配合全国药企“一致性评价”工作跟“药用辅料关联审评审批”工作,又和多小大型药企和药物研发机构的研发技术集团协作,提供配套服务。
  同时,在信用社里面,围绕着穿梭升级产品品质和加强设备运转效率两怪主题,利用网络化与智能化技术进行创新活动。
  (3)体育草坪业务者,报告期内,体育草坪依托母公司雄厚的归纳实力、先进的技术设备和研发集团,积极进展科技创新,优化产品布局,不断升迁企业独立创新能力和中坚竞争力。
  加强企业树立初期的号制度建设,完善研发、生产、销售团队建设,并当社中形成了行的协同合作,从而也合作社之前景上扬奠定了美妙的人力资源基础。
  积极开发国内外营销市场,加强建立与客户之通力合作关系。
  6、加强资本运作。
  (1)控股子公司益青胶囊改制为股份有限公司。
  也越来越全面法人治理结构,提升标准运转水平,提高商家经理管理水平,增强企业综合竞争力,2017年2月11日,公司举行第二暨董事会第二十一软会,审议通过《关于控股子公司拟改制设立股份有限公司的议案》,同意益青胶囊改制设立股份有限公司。
  益青胶囊现已做到公司改制,股份公司的称也:
  青岛益青生物科技股份有限公司。
  (2)国恩股份2017夏非公开发行股票事项。
  公司于2017年3月6日召开第二届董事会第二十三次会议,并于2017年3月21日召开2016年度股东大会,审议通过了关于2017年度非公开发行股票方案等相关事项,公司拟非公开发行股票数量不超过4,000万股(含4,000万股),募集资金总额不超过75,000.00万元,用于先进高分子复合材料项目。
  公司为2017年4月17日收下中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)出具的《中国证监会行政许可提请受理通知书》(170580如泣如诉),公司2017年份非公开发行股票申请材料获中国证监会受理。
  2017年5月22日接中国证监会出示的《中国证监会行政许可项目查处报告意见通知书》(170580哀号),公司于2017年6月12日出具了《关于青岛国恩科技股份有限公司非公开发行股票申请文件报告意见的过来说明》。
  公司2017年度非公开发行股票事项尚需经中国证监会核准。
  (3)鼓励职工增持公司股票。
  2017年6月7日,公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理王爱国先生发《关于企业整个职工增持公司股票的倡议书》,具体内容如下:
  “鉴于近期市面非理性下跌和合作社优质的基本面,以及我自对店管制组织和公司未来发展前景充满信心,公司股票投资价值已经凸显,为保安市场稳定,在斯我倡导:
  公司及全资子公司、控股子公司全体员工再接再厉购买国恩股份股票(股票代码:
  002768)。
  本人郑重承诺:
  凡2017年6月7日交2017年6月15日中间,公司同全资子公司、控股子公司员工经过二级市场采购国恩股份股票都连续有12只月以上并且在职,若以增持国恩股份股票来的亏损,由自己予以全额补偿,收益则归员工个人所有。”经统计,2017年6月7日届2017年6月15日内,公司跟全资子公司、控股子公司通过二级市场选购的措施与此次增持股票的职工一起102称作,合计增持总股数141,800抹,增持总金额3,031,329.90首届,增持均价21.38首届。
  以上具体内容详见2017年6月7日、6月8日、6月19日登载于巨潮资讯网的《关于控股股东、实际控股人、董事长兼总经理为企业任何职工发增持公司股票倡议书的公告》、《关于控股股东、实际控股人、董事长兼总经理向合作社合员工有增持公司股票倡议书的公告的补充公告》、《关于控股股东、实际控股人、董事长兼总经理往局所有员工发出增持公司股票倡议书的开展公告》。
  7、投资事项。
  2017年2月11日,公司第二顶董事会第二十一次于集会讨论通过《关于全资子公司购买土地使用权和房屋所有权资产的议案》,公司全资子公司国恩复材以自筹资金8,200万初之价购回登记以晶尚公司名下在青岛市城阳区棘洪滩街道前海西社区的面积为66,679㎡工业用地的土地使用权和面积为36,190.88㎡地上建筑物的所有权资产。
  2017年5月26日,国恩复材取得上述房地产权的《不动产权证书》(鲁(2017)青岛市城阳区不动产权第0017293号)。

2. 竞争格局和优势

竞争格局

竞争优势

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  报告期内,公司存续坚持不懈改性塑料业务及空心胶囊业务并发展之家当格局,同时,设立了青岛国恩复合材料有限公司、青岛国恩体育草坪有限公司个别单子公司与国恩股份芜湖分公司,扩大业务范围,提升产品产能,但商家老业务中心竞争力不闹重要变化。
  (一)改性塑料和高分子复合材料业务。
  公司在长期的市场竞争中积累了包括改性塑料一体化专业生产的优势、技术服务优势、客户资源优势、研发和技术优势、产品质量优势、成本领先优势以及区位和网络布局优势在内的多种竞争优势,其中改性塑料粒子和改性塑料制品纵向一体化发展的专业化生产优势是公司的核心竞争优势。
  1、改性塑料粒子与化名塑料制品纵向一体化发展的专业化生产优势企业自2000年建的话,从改性塑料粒子的生育起步,逐步树立了化名塑料粒子与化名塑料制品纵向一体化发展的专业化生产格局。
  公司专业从事改性塑料的研发、生产、销售和服务,核心产品为包括阻燃类、耐候类、增强类、塑料合金及其他类在内的改性塑料粒子,主导产品为包括贯流、轴流和离心风叶、空调其他制品、冰箱制品、洗衣机及其他制品在内的改性塑料制品。
  公司所生产的改性塑料产品应用于家电和汽车零部件,公司多次被海信、LG等家电制造商评为优秀供应商。
  公司在改性塑料行业心无旁骛、精耕细作、十年磨一剑,走出了改性塑料粒子和改性塑料制品纵向一体化发展的专业化生产之路,为公司的长远发展奠定了坚实基础。
  2、技术服务的优势。
  改性塑料粒子专业性强,配方复杂,某一种成分的微量变化可能带来成品巨大的性能差异,改性塑料制品品种规格繁多,要满足复杂多样的形状、功能和性能要求,这些都需要为用户提供售前、售中和售后全程的技术支持服务。
  为确保客户服务之当即、优质及高速,公司建立了由于营销人员、技术人员、客户服务人员一并合作的技能服务体系。
  首先,公司强大的技巧与研发实力保证了初产品开发速度快,可及时满足客户对新产品与原有产品改良的渴求;其次,营销人员采取人注目人的道负责重点客户和新客户的跟踪及挂钩,及时掌握客户之急需并采取相应措施如安排与提携企业技术人员解决问题相当;公司还安排专人跟踪行业动态、研究市场行情,学习吸收同行先进合理的做法,不断调整改善自身的田间管理运行方式,以便为客户提供更上的贴身服务。
  公司持有相同批判长期从改性塑料配方研究、工艺研发及应用领域研究之技巧人才,经过长年累月之研发和生产实践,在基础材料与热塑性领域曾经积攒了阻燃、耐候、增强等多起先进工艺与技艺,可用以生产热塑性复合材料;同时,通过推荐专业技能人才及德国小小的复合材料技术和设施,结合现有部分工艺技术,可用于生产热固性复合材料。
  3、客户资源优势。
  公司在行业内经过多年潜心耕耘,特别是以改性塑料粒子和改性塑料制品纵向一体化发展的业务模式为依托,与一批领先的品牌家电和汽车制造商建立了稳固的合作关系,拥有一批稳定的核心客户群,其中国内外知名品牌客户主要有海信、海尔、美的、LG、长虹、三星、冠捷、小米、九阳等,这些客户对进入其供应链的供应商的认定非常严格,会全面考察产品质量、公司信誉、供应能力、财务状况、产品价格和社会责任等各重要方面,其供应商选定一般会经过寻找供应商→供应商调查→商业评估→工厂评估→合同谈判→产品推荐→跟单等程序,平均花费时间在一到两年,因此,供应商转换成本较高,除非供应商基本面发生重大不利变化,一般不会考虑更换。
  公司客户以国内国际知名品牌企业为主的特征决定了公司的客户队伍具有很强的稳定性;同时,公司多年来在产品质量、客户服务、诚信经营、成本优势方面的出色表现,得到了客户的好评和信赖。
  高分子复合材料项目所生产的功能性复合材料具有重量轻、强度高、成型周期短、设计自由度高、安全性高等特点,主要面向轨道交通、汽车轻量化工程、风电能源、电力通讯设备设施和绿色建筑等领域,具有巨大的市场需求和良好的市场前景。
  和信用社现有改性塑料产品在特色上之例外,在以达到有所互补性,可以满足与种客户的不比要求,如:
  由于复合材料具有重量轻、可设计自由度高等特点,可满足下游家电、家居行业对智能家电、家居产品的加工制造;由于复合材料具有重量轻、综合强度高、可发挥减轻振动和降低噪声、抗疲劳的作用,可用于下游汽车行业制造汽车车身、受力构件、传动轴、发动机架及其内部构件等。
  通过跟名厂商建立合作关系,公司得以陪伴着客户的成材而飞成长,并可以跟客户于原产品跟天地有所精良合作之基本功及放合作范围、在外产品或者项目达开展合作。
  另外,公司长期为领先的国内国际品牌制造商供应产品亦有助于提高公司行业内知名度并因此获得其他潜在客户认可而赢得订单。
  公司受到客户的高度认可,多次被海信和美的评为优秀供应商,被LG评为“优秀协力公司”,并获得LG的“公司合作伙伴认证”。
  4、研发及技巧优势。
  公司有着一致批判长期致力改性塑料的研发以及生育管理的艺专家,不仅累了长的生育制造及商家管理更,而且培养出了平开销近百人、经验丰富、层次分明、梯度合理的技术研发队伍,为铺面以正式的技巧领先优势奠定了深厚的功底。
  经过长年累月之研发和生产实践,公司控制了化名塑料粒子与改性塑料制品生产的关键技术,其中耐候、抗菌、阻燃、耐热、玻璃微增强等大多件技术就利用被店大批量生产中。
  同时,公司依托在基础资料领域的进步技术,通过推举专业技巧人才及德国细复合材料技术与装备,为先进高分子复合材料项目进展技术储备。
  公司为青岛市首批高新技术企业,公司的技术中心是山东省“省级企业技术中心”。
  截至报告期末,公司已取得发明专利12项、实用新型专利5项、外观设计专利5项,此外还拥有1项专利的独占许可使用权。
  公司多项技术在同行业内处于领先地位,技术优势明显,满足了客户的要求、实现了产品的功能、提高了产品品质、降低了生产成本,提升了公司的经济效益、增强了公司的竞争力。
  5、产品质量优势。
  公司全力以赴培育全体员工产品质量保证的意识,并以产品质量控制措施贯穿在商家之整套业务运行网环节,建立了周之品质管理体系并遵循为行运行,通过了国际规则组织ISO9001:2015成色管理体系认证、ISO/TS16949:2009汽车业供方质量保证体系认证,同时,国恩复材也由此了国际标准组织ISO9001:2015色管理体系认证,规范了产品质量控制流程,确保了尽善尽美的产品质量。
  公司制订了《产品质量管理制度》、《首末件检查控制程序》、《不合格品控制次》等一律多级品质保证相关管理制度,从原料采购、生产、成品入库与发送客户之全经过对产品质量进行一切的检测与操纵,以及时发现问题并火速处理,确保与增进产品质量,使之称客户与市场的急需。
  6、成本控制领先优势。
  公司的成本控制领先优势主要来自于原材料批量采购带来的规模效应、采用先进设备及设备定制、自主改进生产工艺、高效的生产过程控制、完善的质量管理体系所带来的效率提高、严格的采购控制体系和成本监控分析所带来的综合成本下降等因素。
  首先,由于公司的原料采购层面比生与新资料的即跟进应用,为铺面带来了资金优势。
  公司积了长的供应链管理和资本控制涉,建立了严峻的购置控制体系暨供应商评价管理体系。
  这些艺术由源头及管了店产品以资本达到之竞争力。
  其次,公司因客户或产品的特定要求,对现有生产装置、生产工艺进行调与改良,以及为设施生产厂商提出定制化要求,以适应多样化的产品规格需求。
  同时,适时进行设备变频改造、节能改造与机械手代替人工等。
  这些针对生装备的定制改造和生产工艺改进地方的竭力,提高了生效率、降低了生产成本。
  再次,公司成立了对各成本与用来密切的监督系统,定期进行统计分析并制定改善措施,力争以保证产品质量的前提下尽心尽力降低资金。
  最后,公司建立了全面之品质管理体系,通过贯穿研发、采购、生产、营销等皆经过的质地控制,在保险产品质量的又节约了汇总成本。
  7、区位和网布局优势。
  公司的主导产品改性塑料制品主要用于家电产品零部件,家电制造厂商对于交货期的要求很高,客户一般采用零库存管理、即时补货,采购周期较短。
  因此,家电零部件企业选址上必须靠近客户,以方便为客户提供贴身服务,降低产品运输在途时间,满足下游家电制造行业对于配套产品即时、大量供货的需求。
  目前,青岛地区是中国家电行业最大的产业集聚区之一,汇集了海信、海尔等知名家电企业。
  公司本部地处青岛,与青岛地区的下游客户工厂之间的车程在一小时以内,有利于快速供货,具有明显的区位优势。
  为了充分发挥公司改名塑料一体化专业生产的优势、扩大客户基础、开拓市场、就近服务客户,公司还当浙江长兴、安徽芜湖开办了分公司,在胶州、黄岛、平度、天津、邯郸、重庆等地办了运转仓库,基于总部强大的汇总实力,公司在营销、研发、生产与客户服务地方积极往他出击,形成了埋要下游客户之大网布局优势。
  (二)空心胶囊业务。
  益青生物自建立以来专注让空心胶囊的研发、生产与销售,其于行业内的主要竞争优势如下:
  1、专业化、规模化生产经营优势。
  益青生物拥有专业化的全自动机制空心胶囊生产线,能够生产各种规格、品种的空心胶囊,并能够为不同客户提供专业化的产品定制服务,其产品的性价比较其他胶囊企业具有明显的竞争优势。
  随着企业生产经营规模和产能的进一步扩大、专业化程度的不断提高,规模经济效应带来的成本优势会更加明显。
  2、技术研发优势。
  益青生物一贯尊重养技能之钻研出,建立了较完美之技术创新体系,不断出最新的胶囊产品,如流行性双锁导向胃溶胶囊、肠溶明胶空心胶囊、羟丙甲纤维素(HPMC)空心胶囊、普鲁兰基本上糖空心胶囊、鱼明胶空心胶囊等。
  自2008年以来,益青生物被连续认定为国家高新技术企业,其技术中心是青岛市企业技术中心和山东省企业技术中心。
  截至报告终,益青生物都取得发明专利7件、实用新型专利4码。益青生物是中国医药包装协会空心胶囊专业委员会的主任委员单位,是炎黄《明胶空心胶囊》协会正式的第一起草和制定者,积极参与《中国药典》中胶囊相关规范的起工作。
  益青生物目前涉企多贱药生产企业之一致性评价工作,并得到了于好之结晶。
  3、质量管理优势。
  作为基础药用辅料的业内生产商,益青生物一直用成品之标准、规范化和安全性作为空心胶囊生产的常有标准。
  自建立以来,产品质量控制体系的确立及业内一直是那个提高的根底。
  2000年,益青生物根据ISO9001:2000专业树从质量管理体系,并连发好ISO9001:2008本子的再版认证,确保了针对从原辅料采购及成品交付全经过实现有效控制。
  2011年,益青生物通过了美国NSF认证审核的空心胶囊生产合作社,至今年年频频透过NSF的复核,不断规范公司管制,提升产品质量。
  随着国对药用辅料的审批及监管政策更严,益青生物可依靠质量管理优势获得巨大的市场竞争力。
  4、品牌优势。
  益青生物在同行业率先引进具有国际先进水平的全自动机制空心硬胶囊生产设备和技术,是中国最早的机制空心胶囊生产企业之一。
  2017年上半年,益青生物牵头组织了羟丙甲纤维素空心胶囊和普鲁兰多糖空心胶囊两个行业产品质量标准的起草工作及空心胶囊生产管理规范和审计要点两个生产管理标准的起草工作,提升了公司质量管理水平和技术创新能力,推动了全国空心胶囊行业的规范化进程。
  于同行业外,益青生物有较高的知名度,其“箭牌”商标被评为山东省著名商标,“箭牌”空心硬胶囊被评为山东省有名产品。
  益青生物获中国医药包装协会“突出贡献单位奖”,被山东省医药行业协会给予“建国六十周年山东省医药行业卓越企业”荣誉称号。
  (三)体育草坪业务。
  国恩体育草坪专业从事人造草坪的研发、生产以及行销,在同行业外的重大竞争优势如下:
  1、一体化战略优势。
  国恩体育草坪以化名塑料粒子为底蕴,形成从原材料及草坪制品的共同体生产,产品质量有保管,成本控制能力强。
  依托母公司雄厚的综合实力,采用先进的生产设施,为客户提供包括研发、设计、生产、铺装及售后保安在内的总体解决方案及汇总服务。
  产品主要分为运动草坪和休闲草坪两大系列,可应用于各类运动场地、庭院景观、室内装饰、幼儿园、楼宇绿化等。
  虽然刚成立不久,但生产的产品已在国内外展会上崭露头角,并获得国内外客户的广泛关注。
  2、人造草坪的规划、生产、铺装及保安的完整优势。
  国恩体育草坪拥有专业领先的设计部门、专业的销售团队、工艺研发团队以及业内的铺装团队,为全校、操场、体育场所当客户提供自研发、设计及生育、铺装及售后保障在内的汇总服务。
  国恩体育草坪的活研发要因为市场需求为导向,根据市场调研、分析进行产品预计,定期对现有产品进行工艺升级。
  同时,国内营销部门跟国际营销机构限期采集客户反映消息,根据客户个性化需求对活的功用和外观进行研发升级。经过技术研发及积累,公司现已掌握休闲绿地及移动草坪的核心技术,未来用制造成研发、设计、制造、销售、铺装及保安整体的综合性公司,完全区别为国内其它人造草坪生产厂家。
  3、质量管理优势。
  国恩体育草坪努力提高员工的产品质量保证意识,并以产品质量控制措施贯穿于铺子之一体事情运行网环节,成立以来,国恩体育草坪通过SGS认证,通过国家体育用品质量监督检验中心、国家环保质量监督检验中心暨谱尼测试等第三正值单位的测试,试验数据印证,其生产的制品受不分包重金属等178宗高度关注物,因此自然草和国恩体育草坪的人造草坪均为环保型草坪。
  同时,国恩体育草坪建立了到之品质管理体系并仍为行运行,规范了产品质量控制流程,确保了精彩的产品质量。
  4、品牌以及资源优势。
  国恩体育草坪作为上市企业控股的店堂,依靠母公司的品牌优势和资源平台,可以助力国恩体育草坪在主市场开展产品采用及推广,直接有效之切入市场竞争。
  母公司于更名塑料原材料采购方面有着丰满的优势资源,能够实现大宗采购,成本控制能力较强,原材料品质得到有效确保。
  同时,母公司在更名塑料研发领域有所一定的技术储备,能够由此改进原材料性能,提升人造草坪的色和外观,延长使用使命。

3. 成人让及神态

1)市场及供需端

体育产业迎来黄金发展期,开拓人造草坪业务:2017年1月,公司投资开分行从事人造草坪相关业务。随着各体育场地的加速建设,人造草坪的需求量级也起了爆发式的增长。2014年我国人造草行业需求量约3750万平方,销售市场规模约45.5亿冠,16年市场范围突破100亿,达到101.5亿。14年初始行业加快提升肯定,14-16行当复合增速达到30.1%。未来人造草坪行业之需求呢不止为下渗透,从平、二线城市为三、四、五线城市快速快速扩充,预计未来5年内人造草坪需求增速将保障以35~45%左右。公司人造草坪业务发展高速,上半年落实营收65.39万首,人造草坪业务的快速增长也用化企业未来几乎年功绩增速增长之要害驱动力之一。

增长关键源于胶囊业务的并表和原来业务的加强。由于空心胶囊业务去年8月31日才并表,因此今年全年业务增长产生一对来源于空心胶囊业务的贡献,胶囊业务的进项以及赢利相对稳定性。另外,原有改性塑料业务今年表现出色,今年家电行业延续去年之上行方向,维持不住增高态势,公司围绕家电行业深化与多点布局,推进海尔等新增大客户业务量增长,有效开发小家电市场,同时公司围绕客户多接触布局也初见成效,国恩芜湖子公司已经立投产,宁波支行已经到位开,邯郸分公司正在登记过程中。另外,公司主动开发了深受海内外第六可怜汽车零件巨头弗吉亚、北汽等汽车制造商的搭档,适当调整产品布局。

店铺即产能改性塑料粒子约4万吨,改性塑料制件约1亿宗,产能几乎满产,产能瓶颈制约了公司业绩的增强。公司时主业是家电用塑料粒子与制件,下游客户发出海信,美的,LG,创维,惠普等。公司上市募投项目8000吨粒子和1400万桩改性塑料制品的产能有望以2017年陆续放出,伴随公司签定海尔,小米,九阳、长虹等死客户,我们预测公司今年业绩有望持续快速增长。

2)成本费用端

3)产能跟他延端

彼此开展进行多层次,全方位合作。双方合作的根本内容囊括:(1)箱式变电站和充电桩非金属材料、结构、防护及环控系统等领域的通力合作。特锐德将坐成立的市场价格制定国恩股份也上述领域唯一供应商;(2)双方将联袂探讨发起成立新能源汽车展业基金。国恩股份和特锐德全资子公司特来电或共同组建合资店,或增资特来电所属支行,将一同参与新能源汽车充电基础设备建设、运营跟增值服务。
  新能源汽车爆发式增长,强强联手优势明显。特锐德是中国无限特别之箱式电力产品系统集成商,箱变研发生产基地。其旗下都资子公司青岛特来电主要从事新能源汽车充电网的建设、运营跟互联网增值服务,是全国最为酷之汽车充电运营商之一。目前特来电已经布局近18万高充电桩,覆盖256所城。随着初能源汽车产量的晋级,保有量的醒目增多。充电桩等新能源配套产业以迎来快速提高。双方强强联手前景可期。

同特锐德合作,并出动充电行业,有利于公司培育新的增长点。特锐德是国内最老的箱式电力产品体系集成商,创业板上市第一抹。根据协议内容,公司用同特锐德在箱式变电站和充电桩的非金属材料、结构、防护及环控系统等领域合作,特锐德因合理之商海价格指定国恩股份作为上述领域唯一的供应商,双方在箱式变电站和充电桩的外观布局等世界开展协同技术创新和产品开发,通过产品以及技巧之深度合作,形成完善战略合作关系。另外,双方共探讨为产业资金投资、直接股权投资相当于花样以初能源汽车产业链开展合作,双方探讨发起成立新能源汽车产业基金,主要投向新能源汽车充电基础设备,国恩股份和特锐德全资子公司特来电共同组建合资公司或增资特来电所属支行,共同参与新能源汽车充电装置建设、运营和增值服务。

人造草坪业务的飞快开展有望变成新的长处:我国人造草坪行业从13年自速上扬,目前曾成取代进口人造草坪。按照目前人工草坪每平米100第一左右底造价测算,新建足球场若一切施用人工草地,将催生每年接近百亿底市场空间。国恩草坪公司目前技术人员储备及产能建设既形成,未来几年功绩有望持续超过预期。

其三、主要的风险

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  1、改性塑料业务
  (1)客户集中的风险
  2016年,公司对前五大客户(同一控制下的客户合并计算)的合计销售额占营业收入的比重分别为49.09%,其中对第一名客户的销售额占营业收入的比重为25.82%。这些客户在选择供应商时通常对其技术服务能力、业务管理体系、质量控制体系以及加工制造能力有严格的审核标准,因此,会经历一个长期的评价过程。如果未来公司前五大客户减少订单或其生产经营发生重大不利变化,可能会危及公司的生产和销售,影响公司盈利的稳定性和持续发展。
  (2)主要原材料价格波动的风险
  公司产品所欲重点原材料为PS、AS、ABS、PP等通用树脂和各种助剂等。2016年,公司重大原料面临价格波动范围。
  各种原料市场价格的波动会直接促成店打成本的变动,主要原料采购价格飞涨一定带来企业相关制品售价上调,但由市场价格之调整具有一定之滞后性,采购原料的价波动风险并无克经过相应产品的售价的调动了转嫁给客户,因此,一旦主要原料价格起大幅波动,仍会于企业营运资金的安排以及生产成本的支配带来不醒目。
  (3)核心技术人员消失与核心技术失密的风险
  公司的核心技术人员有研发团队经过大丰富时积淀而收获的研发力量跟添加经验,并且掌握了店特种的研发技术以及成品信息。这些特别的人手是商家维持基本竞争力的根底,而技配方直接影响产品之习性、成本与市场竞争力。随着改性塑料行业的长足提高和合作社研发力量在行业中身份的逐年突显,必将唤起专业人才的痛竞争及流动,公司未来说不定面临核心技术人员没有和核心技术失密的风险,技术人才队伍不安静,可能对店家新产品开发及市场展开带来比较生之不利影响。
  (4)市场风险
  下游客户经营环境发生变化的风险:家电和汽车是改性塑料产业最大的两个下游行业,其应用比例达二分之一以上。随着“以塑代钢”和“汽车轻量化、家电轻薄时尚化”等趋势的影响,改性塑料在家电和汽车行业中的应用及所占比例越来越大,已成为仅次于钢材的第二大类材料。改性塑料作为工业原料之一,其需求量不仅受到受国内外宏观经济环境的影响,同时,受下游行业景气度的影响较大。随着国家逐步取消对家电和汽车消费的相关补贴政策后,该行业的景气度上升趋缓,公司将面临下游客户经营环境发生变化的风险。此外,如果下游客户的相关产品价格回落,必然导致公司产品售价的变化,将给公司的经营利润带来一定程度的影响。
  行业充分竞争的风险:国内改性塑料行业大部分也中小企业,规模广泛偏小,产品规格多、产量小,市场集中度较逊色,信息来自渠道窄,同时,存在产品技术含量低、简单又生产等场景,造成了化名塑料低端市场呈现过度竞争及无序竞争之格局,加大了商店的市场开发难度。随着经济全球化的向上,众多万国闻名的更名塑料企业主持中国市面巨大的花费需要,不断上国内市场并投资建厂,以达加深市场地位、优化资源配置的目的,这些跨国企业在高端改性塑料产品领域有所很强之竞争优势。近年来,我国改性塑料行业也罢起了平等批出比强竞争力的故土企业。随着家电及汽车零件生产技术水平的日益增高,新的加工设备、工艺和流行改性塑料被普遍地运用,对家电及汽车用化名塑料产品的质地要求日益严格。当下,公司在经营规模、资金实力、技术水平等地方跟同行业领先企业比仍在必然别,因此拿面临一定之市场竞争风险。
  (5)技术风险
  技术创新日益成为我国塑料行业制造商的生活的以。为适应市场迅速发展趋势和满足客户产品不断变化的需要,公司须拥有持续、快速的技术创新和研发能力,推进产品技术、工艺之精益求精与更新,贴近行业前沿,合理引导改性塑料研发技术升级和行业新品开发的待,以低能源、资源消耗、低环境担负方式提高产出质量与增加效率,实现产业升级,实现塑料制品产业之可持续发展,为塑料制品的外贸出口奠定良好的功底。如果公司无克立把改性塑料行业的发展趋势,加大针对新产品之研讨出力度,以保持比高的技能研发水平,公司用于市场竞争中渐渐失去优势地位。而且,一旦新品开发失败,技术创新会在较长时间进展不优或非能够适应改性塑料产品的升级换代,公司或者面临被竞争对手赶超、产品及技术于代,进而导致产品销量锐减的风险。同时,技术创新与专利保护密不可分,只有技术成果得到管用保障,技术创新才能够转化为高额的经济报。一旦公司专利中形式隐蔽之侵权行为的损,将针对商店技术发展来不利于影响,并且挫伤企业之能动,使得商家维权取证困难,程序多、耗时长、投入非常,难以完全散未来叫仿制、被侵权之高风险,有或致重大损失。
  (6)税收优惠政策变动的风险
  公司给2008年12月23日受青岛市科学技术局、青岛市财政局、山东省青岛市国家税务局、青岛市地方税务局认定为高新技术企业,有效期三年;2011年10月10日,公司经了高新技术企业资格复审,有效期三年;公司于2014年10月14日被青岛市科学技术局、青岛市财政局、山东省青岛市国家税务局、青岛市地方税务局重新认定为高新技术企业,有效期三年,2017年需要重新认定高新技术企业。一旦公司将来未通过高新技术企业资格的重新认定,或者公司不能持续符合税收优惠政策条件,公司便可能面临由于税收优惠政策变化而导致利润减少的风险。
  2、空心胶囊业务
  (1)产品质量安全控制的风险
  益青胶囊主要从空心胶囊的研发、生产及销售,主要产品包括明胶空心胶囊、肠溶明胶空心胶囊、羟丙甲纤维素(HPMC)空心胶囊和普鲁兰基本上糖空心胶囊。产品要用来胶囊剂制备,是重点之药用辅料之一。空心胶囊和药物并进人体体内,被身体直接吸纳,因此,产品之色安全尤为要。
  益青胶囊主要产品与原料的质量执行正式吧2015年本《中华人民共和国药典》,严格遵照《药品管理法》、《药用辅料生产质量管理标准》等关于国家法律法规的确定建立了品质管理体系与质量控制规范,已形成了幂原辅料购进、生产过程控制、成品检验、成品入库、成品放行和产品销售等皆经过的专业操作规程(SOP),确保从原辅料进工厂到产成品出厂之备经过全处在受控状态。益青胶囊制订了颇为超出国家标准的铺内部控制质量标准,并在产过程遭到严遵照执行。尽管如此,随着生产规模的扩张,如果益青胶囊质量管理工作出现疏忽或因任何不可抗力因素导致产品质量不及格,益青胶囊不但会面临监管部门处罚与客户理赔,市场信誉也会见因为这个要受损,进而对益青胶囊的经纪发展起不利影响。
  (2)行业监管规范化进程被的不确定性风险
  由于国家最近履行的仿制药质量一致性评价、关联审评审批以及工艺核查等制度,对药物生产企业之产稳定会造成一定影响,如果药企一旦无法透过一致性评价还是工艺核查等新方针执行后底号规范要求还是检查,则面临无法正常开展生产经营活动的面貌。作为空心胶囊生产企业,为药品生产合作社配套,在药物生产企业生产经营活动波动的状态下,我们肯定会受到震慑。
  (3)原材料价格波动风险
  空心胶囊最主要的原材料是明胶,明胶行业的企业集中度较高,其价格受供需关系影响较大。益青胶囊作为中国医药包装协会空心胶囊专业委员会主任委员单位,产品质量在行业内具有优良口碑,为国内诸多著名药企配套服务,在行业内对产品销售价格具有一定的话语权,能够一定程度上向下游客户转嫁由于药用明胶价格上涨带来的成本压力。益青胶囊产品主要原料是骨明胶,由明胶生产企业提供,骨明胶的原料为骨粒,其价格的稳定性主要受养殖业情况及国家相关政策影响。公司基于销售订单安排生产,如果未来药用明胶价格出现超预期波动,公司存在无法及时调整产品价格带来的经营风险,可能会对公司的业绩产生一定影响。

季、其他重点问题

学好高分子复合材料项目

2017年3月份,公司拟为不跳10称为特定投资者定增发行不超越4000万道,募集基金总额不超过7.5亿头版。本次非公开发行股票的定价规则日也发行期首日,发行价格不少于定价标准日前20单交易日公司股票交易均价的90%。先进高分子复合材料项目:总斥资87977万初,拟用募资7.5亿初,建设周期30单月,项目所得税后底内部收益率也15.4%。项目建成并达产后,将形成年产先进高分子复合材料和产品近四万吨的生产能力,具体产品含有:SMC纤维(玻纤)材料,SMC纤维(碳纤)材料,连续纤维增强热塑性材料CFRT,3000mm专用复合板,3D碳纤维预成型专用产品,3D玻纤维预成型专用产品,SMC模压制品(玻纤)和SMC模压制品(碳纤)等。本次募投项目所养的功能性复合材料主要面向轨道交通,汽车轻量化工程,风电能源,电力通讯设备设施及绿色建筑等领域,具有巨大的市场需求和拔尖的市场前景。

首先意在职工执条计划

2016年12月7日公告,股东大会通过公司首先望职工执条计划,本员工持股计划筹集资金总额上限为6000万初次,参加本员工持股计划之目标不超过200丁,本员工持股计划举办后,全额认购信托计划劣后级份额。该信托计划以1:1之比例设立优先级份额和劣后级份额。信托计划份额上限也12000万份,资金总额不超12000万元,每份额金额1首,主要投资限制为购买同拥有国恩股份股票,不用于打任何公司股票。存续期为36个月,自信托计划公告立起算,本员工持股计划之存续期届满后自行终止。通过委托计划认购标的股票的锁定期不少于12单月。

五、初步价值评估

1. 成长性评估

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业绩预计

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业绩预计详表

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翔指标预测

2. 历史估值

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pe

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pb

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ps

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